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基础化工行业投资周报:煤企跟下游签长期协议,煤价或回调至合理区间

发布时间:2016-12-05    研究机构:长城证券

近半月涨幅前十的产品:天然气(纽约现货价,40%),液氯(华东地区,25%),甘氨酸(河北,21.21%),环氧丙烷(华东地区,20.22%),纯碱(轻质)(华东,17.46%),纯苯(华东地区,15.7%),BRENT原油(BRENT,15.11%),软泡聚醚(华东地区,13.16%),环己酮(华东地区,13.07%),己内酰胺(中纤网,12.9%)。

近半月跌幅前十的产品: PVC电石法(华东,-10.3%),环氧氯丙烷(华东地区,-8.39%),棉浆粕(中纤网,-6.98%),一铵(湖北鑫冠,-5.88%),醋酐(江苏丹化,-5.66%),尿素(山东,-5.1%),TDI(华东地区,-2.54%),DOP(华东地区,-2.3%),聚丙烯(北京T30S,-2.3%),国际一铵(波罗的海,-2.21%)。

投资观点:2016年,供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注煤化工(华鲁恒升、亿利洁能、鸿达兴业)、PTA(恒逸石化、荣盛石化)和粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)。2、房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。行业动态方面, 12月1日,“2017年度全国煤炭交易大会”在河北省秦皇岛市举行。此次会议旨在推进煤炭供给侧结构性改革和交易模式创新,推动煤炭供需企业签订中长期合同。当日,兖矿等12家大型地方煤炭企业与电力、钢铁企业用户签订了中长期合同。煤价或回调至合理区间。

我们持续推荐基本面亮点突出,业绩增长确定的公司,如:赛轮金宇:随着国内半钢胎替换市场的启动,面临重大历史发展机遇。公司作为最优秀的半钢胎的民族轮胎企业,如果能够把握这次历史机遇,将有希望成为具备国际竞争力的民族轮胎品牌。此外,越南工厂明年贡献盈利促使公司重回高增长通道,强烈推荐。巨化股份:技术底蕴与研发实力深厚,随着新产品、新技术进入收获期,有望成为电子化学品及新材料行业的领导者,强烈推荐。海利得:各项业务全面向好,内生增长强劲,业绩超市场预期,后续储备项目众多,持续增长动力十足,继续强烈推荐。辉隆股份(002556):深耕农资多年,渠道优势显著,而未来农资电商,渠道将是最核心的竞争优势,从渠道价值来看公司是被严重低估,继续强烈推荐。青岛双星:以轮胎O2O作为切入点,实行多层级星猴战略,搭建快速响应的车后市场服务体系,继续强烈推荐。鸿达兴业:氯碱产业链循环经济一体化优势显著,同时积极布局稀土新材料和土壤修复产业,建议积极关注。

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