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农林牧渔行业专题研究:农业改革推进,重点推荐土地流转和农垦改革投资机遇!

时间:2017-09-15    机构:天风证券

全国土地确权基本完成,土地流转改革有望加速深化!

我国土地流转呈现两个特征:一是15-16年开始放缓;二是企业流转意愿不强,16年企业流转土地面积占总流转面积比重仅10%左右。

截止2017年7月底,全国农村承包地确权面积已完成10.5亿亩,约占二轮承包地面积的80%,预计到年底,全国土地确权工作将基本完成。

在以上两个背景之下,我们预计我国土地流转改革有望继续深化,在流转程序、定价机制和交易机制方面推进,以强化企业流转意愿,通过企业流转土地来实现我国粮食种植的产业化,打造粮食产业龙头。

农垦改革有望乘国改大势和土地流转推进而加速!

2017年,联通混改方案落地,为国有企业混合所有制改革提供了样板,预计未来我国国有企业改革将会加速推进。此外,全国土地确权基本完成,土地流转改革有望加速,在这样的背景下,我国农垦改革也有望加速!根据国家政策要求和农垦改革的实践,我们认为,我国农垦改革的重点在于提升效率,做大做强,核心有四:1、剥离包袱,提升效率;2、推进混改,借势发展;3、提升资产证券化率;4、产业延伸,做大做强!

重点推荐:苏垦农发、辉隆股份(002556)!

苏垦农发(601952.SZ):目前A 股唯一一家从事稻麦种子生产、种植和加工销售一体化的土地流转和粮食产业化经营的龙头公司,16年底流转耕地面积22万亩。土地流转和粮食产业化有望迎来政策扶持窗口期,公司作为土地流转和粮食产业化龙头企业,投资价值彰显;此外,当前农垦上市公司中,公司经营质地最好,盈利能力最强,预计今年17-18年归母净利润5.89亿、6.96亿,对应估值仅26倍、22倍,安全边际高!

辉隆股份(002556):公司在商业、工业、农业、投融资四大板块布局已成,是国内农业全产业链布局最为完善的公司。公司农业板块流转的2万亩地经营日趋成熟,有望在土地流转推进下继续扩张;此外,公司拥有完善的农资流通销售体系,在供销社改革的背景下,公司激励有望强化,资产有望进一步盘活,内生、外延成长均可期待,投资价值彰显!

北大荒(600598.SH):我国目前规模最大、现代化水平最高的种植业上市公司和重要的商品粮生产基地,通过亏损资产处置有望实现利润释放,新产业扩张打开成长空间,改革有望继续深化!

亚盛集团(600108.SH):公司是甘肃农垦集团旗下唯一的农业经营上市平台,产业布局完善,经营方式转变和管理效率提升有望助力业绩释放;高效节水灌溉大发展有望增厚公司工业板块利润。农垦改革有望加速,公司大股东仍有800多万亩的土地资产,未来整合空间广阔!风险提示:1、农产品价格大幅波动;2、国家政策变更;3、改革落实不及预期。