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辉隆股份:打造现代农村综合服务平台

发布时间:2015-05-26    研究机构:方正证券

投资要点

1、渠道优势突出的农资流通行业龙头

公司专业从事各类化肥、农药及种子等重要农资的连锁经营业务,目前已构建了以70多个配送中心、2800多个加盟店为基础的辉隆连锁网络,化肥业务遍及国内15省区,农药业务覆盖7省,已初步形成了辐射全国的连锁经营网络。

同时公司向产业链上下游延伸,积极培育和发展农业产业化、农村金融、农产品收购业务,并促进与主业的融合,探索发展“一网多用,双向流通”,不断拓展为农服务经营范围和领域。

2、布局农资电商,有望在农业变局中脱颖而出

近年来政府出台了一系列鼓励支持农业企业发展电商平台的文件,而随着互联网在农村渗透率的持续增高,农资企业顺应大势,纷纷携手互联网,努力在农业信息领域占领先机。

目前,公司正在积极调研电子商务市场的发展,未来不排除会参与其中。与其他生产型农资企业不同,公司主营农资流通业务,销售渠道更加遍布广泛,在农资电商领域具有先天优势。

3、供销社体系企业,有望分享改革红利

2015年3月,国务院下发的《关于深化供销合作社综合改革的决定》指出,推动供销合作社由流通服务向全程农业社会化服务延伸、向全方位城乡社区服务拓展,加快形成综合性、规模化、可持续的为农服务体系。

公司实际控制人为安徽省供销合作社联合社,处于供销合作体系内。公司遵循“立足安徽,辐射全国”的发展战略,已初步形成辐射全国的连锁经营网络,渠道优势尤为明显。随着供销社改革的深化,将为系统内企业带来新的机遇,公司有望嫁接体系内优质资源,充分享受改革红利。

4、盈利预测和投资评级

我们预计公司2015-2017年的EPS分别为0.42、0.58、0.78元,对应年净利增速分别约为44%、37%、35%。考虑到公司致力于打造以农资供应为核心,集农资服务、农村金融,农产品收储等系列化服务为一体的现代农村综合服务平台,长期看发展空间巨大,我们给予公司“推荐”的评级。

风险提示:农村综合服务平台进展低于预期;产品盈利低预期

申请时请注明股票名称